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10月官方制造業PMI降至49.3% 逆周期調節力度有望加大

發布時間:2019-10-31 21:43

作者:記者周軒千

  

    國家統計局10月31日發布的數據顯示,10月中國制造業采購經理指數(PMI)為49.3%,低于9月的49.8%,已連續6個月位于榮枯線以下;綜合PMI產出指數為52.0%,比9月低1.1個百分點。專家分析認為,經濟運行仍存在下行壓力,逆周期調節政策有望加碼穩增長。
  聯訊證券分析師李奇霖、張德禮指出,制造業PMI五大分項指數中,生產指數和新訂單指數分別拖累0.38和0.27個百分點,是影響10月制造業PMI的主要分項。在他們看來,制造業PMI顯示經濟供需兩端的動能都較弱,核心原因有兩個:一是10月PMI統計的時間范圍是9月26日到10月25日,國慶節前停工和放假對10月制造業PMI有負面拖累,季節性調整不足以消除這種影響;二是目前主要靠基建穩增長,但基建投資反彈力度不大,終端需求和企業預期均較弱,影響制造業企業生產意愿。
  交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智指出,10月制造業PMI下降有季節性因素的原因,但降幅超過預期。“制造業生產放緩,表明當前經濟下行壓力較大。新訂單、新出口訂單和進口分項均出現回落,內外需求疲弱。原材料庫存和產成品庫存指數雙雙下降,生產預期較弱影響了原材料補庫存意愿,采購量指數下降,處于被動去庫存狀態。購進價格和出廠價格下降幅度較大,企業進出兩端價格走弱,近期PPI可能繼續下行。”劉學智分析稱,“從業人員指數改善,是分項指數中唯一上升的一項,穩就業工作起到積極作用。”
  在非制造業方面,10月非制造業商業活動指數為52.8%,為2016年2月以來的低點,9月為53.7%;非制造業新訂單指數為49.4%,較9月下降1.1個百分點。劉學智指出:“服務業景氣度下降是影響非制造業PMI的主要原因,與生產相關的商貿、金融、房地產等行業景氣度下降明顯。”同時,他也表示:“受基建補短板的支撐,建筑業景氣度保持較高。”
  10月綜合PMI下降至52.0%,為2016年以來的低點。“當月制造業與非制造業PMI均出現一定程度下滑,PMI綜合指數降至52.0%的歷史低位。其中,主要受貿易摩擦及供需兩端趨弱影響,制造業PMI已連續6個月位于榮枯線之下。考慮到三季度GDP增速已放緩至6.0%,未來全球經濟減速態勢將持續顯現,貿易摩擦不確定性仍存,未來經濟運行還有一定下行壓力。”東方金誠首席宏觀分析師王青指出,“由此,預計年底前‘寬貨幣’力度有望恢復,包括降息降準、基建提速等逆周期調節政策將相機加碼,確保四季度經濟運行企穩。”
  “經濟運行存在下行壓力,逆周期調節力度需加大,”劉學智表示,“重點在于擴大有效內需。”
  李奇霖、張德禮指出,對四季度經濟不宜過度悲觀。“綜合新訂單、采購、生產、庫存和價格等指標看,經濟目前仍處在典型的主動去庫存階段。但我們認為對四季度經濟不宜過度悲觀,外部貿易環境有所緩和,房地產投資短期有韌性,制造業投資增速接近底部位置,GDP增速下滑到6.0%后,基建穩增長的力度也在加碼。”

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